机构相继警示A股“疯牛”
点击查看>>> 大盘资金流 资金潜入板块 净流入前50 ===本文导读=== 【大盘分析】中信证券下调两融折算率 机构相继警示A股“疯牛” 【市场策略】投资中字头蓝筹股将成股市主旋律 | 散户牛市中不宜频繁换股 【个股掘金】三大消费行业是洼地 | 机构投资者潜伏19只价值洼地股 中信证券下调两融折算率 机构相继警示A股“疯牛” [一位券商人士认为，中信证券在上调两融余额上限后不久就下调融资融券担保品折算率，可解读为股票涨势太过，券商控制风险的作为] 机构开始相继警示疯牛“危险”了。 继上周申万宏源、东海等部分券商陆续上调融资融券保证金比例至0.7后，位列各券商融资融券余额之首的中信证券也决定，自本周大面积调整可抵充保证金证券的担保折算率。 “很明显，中信的做法是为了控制风险。”上海一机构人士对《第一财经》说，疯牛带着两融癫狂已经让不少机构心惊，券商先后收紧两融*策，大可能会挤出一定规模的两融资金，对A股可以说有所打击。 券商收紧两融 《第一财经》从中信证券了解到，在中信证券此次对两融担保证券折算率的调整中，近期的热门股中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、中国船舶以及一些最近涨幅较猛的如全通教育、西部证券的担保折算率都被降至0. 具体来看，调整涉及的个股还包括上市公司净资产小于0、最近财务报表净资产收益率小于-5%、停牌超过10个交易日、过去120交易日涨幅超过300%、市盈率大于500倍。 “本次对两融担保证券折算率的调整是按照公司的工作程序进行的正常调整。从整体来看，上调折算率的证券数量略多于下调折算率的证券数量。”中信证券相关业务负责人直言，由于近期上市公司陆续公布财务报告，对于一些基本面不佳、存在退市风险的上市公司股票，公司依据风险管理模型的计算结果适度下调了折算率。 该公司相关业务负责人还对《第一财经》表示，本次对两融担保证券折算率的调整是按照公司的工作程序进行的正常调整。从整体来看，上调折算率的证券数量略多于下调折算率的证券数量，由于近期上市公司陆续公布财务报告，对于一些基本面不佳、存在退市风险的上市公司股票，我公司依据风险管理模型的计算结果适度下调了折算率。 值得一提的是，本月18日，中信证券公告称将两融业务规模上限由公司上一年度经审计净资产值(合并口径)，提高至公司上一年度经审计的净资产值(合并口径)的3倍。此举使中信证券融资融券余额提至大约3000亿元，名列各券商榜首。 本报获得的数据显示，截至一季度末，中信证券实际融资融券余额是890亿元(包含浙江公司和山东公司)，这显然离3000亿的上限很遥远。 机构警示两融风险 一位券商人士认为，中信证券在上调两融余额上限后不久就下调融资融券担保品折算率，可解读为股票涨势太过，券商控制风险的作为。他指出，股票作为抵押品时，融资是可以拿到相应的融资额，而下调折算率则是将符合券商设定条件的股票不再基于融资额度。 另一券商内部人士则对《第一财经》表示，两融在股市大涨过程中虽起了助涨的作用，但今年以来融资余额一季度增加3000亿元，4月不到一个月增加4000亿元，不可忽视风险在逐步聚集。 “从2010年3月开始这个业务到2013年末才3400亿元，去年一年7000亿元，而今年不到4个月就新增8000亿元，超过去年全年的量。”该人士称。 今年以来，刹不住车的疯牛令融资融券余额持续快速增长，继4月14日融资融券余额突破1.7万亿后，4月27日，最新的融资融券余额再破前高，涨至1.8万亿以上。 回顾此前，两融余额突破万亿后，增速曾一度放缓。而3月以来大盘再度急速上涨，也再次带动了两融余额不断刷新高点。3月4日，两融余额突破1.2万亿元，3月12日突破1.3万亿元，3月24日突破1.4万亿元。 进入4月份，更是加快到4个交易日一个大台阶。4月1日两融余额继续创新高地突破1.5万亿元，4个交易日后，4月8日突破1.6万亿元，又过了4个交易日，4月14日，便已达到了1.71万亿元。而截至4月27日的最新数据显示，当日融资融券余额1.82万亿元。(第一财经)? 券商观点>>> 国信证券：此轮牛市不言顶 创业板万点不嫌高 海通证券：央企联姻研究需未雨绸缪 航运重组概率大 申万宏源：两桶油合并传闻风险大澄清 或引发连锁反应 专家点评>>> 郑眼看盘：个股杀跌胜过股指 筹码有所松动 许一力：*治局会议藏深意 炒股或可更大胆 朱蕾：疯狂的中国牛市已至下半场？ 星石投资杨玲：牛市仍处上半场 普涨格局持续 机构持仓>>> 大宗交易折价率攀升 机构加码电子股 基金公司首席重仓48股 8只股价翻番 公募一姐王茹远重仓买入两只蓝筹股 退出朗玛信息 “中字头”股惊现涨停潮 王亚伟提前押宝中国联通 揭秘外资首季投资分布 QFII相中家电等三行业 保险资金最新动向解析 喜欢金融更爱计算机
投资“中字头”蓝筹股将成股市主旋律 如果我们梳理一下最近一段时间以来A股市场的投资热点，会发现所有的热点都离不开“改革”两个字。 最近一段时间，“整合风”吹向资本市场，特别是关于央企重组的传闻。日前有消息称国资委监管的112家央企或重组为30家到50家左右。 虽然国资委对这一消息已经出面予以澄清，称“该消息未向国资委进行过采访或核实”，但这一消息，还是让国企改革主题整体升温，相关的上市公司股票也出现了不同程度地上涨：本周一，“中字头”的权重股全面上涨，一批“巨无霸”集体涨停。 在笔者看来，“中字头”蓝筹股集体狂奔，一方面是市场对于“巨无霸”重组存在预期，另一方面也是市场热点的轮动。 其实，市场对于大型央企的重组从来就没有停止过追逐，虽然可能会出现一些“澄清”，但“澄清”变现实的事件却总在不经意间上演。 如去年9月初，就有两家央企对并购的消息予以澄清，不过，最后的结局是，这两家公司的并购变成了现实。而受此消息影响，两家公司的股价也是一路高歌猛进。特别是复牌之后，股价更是连续多日出现涨停。 其实，央企的兼并重组并非一个新话题。早在2003年，时任国资委主任的李荣融就表示，要培育30户到50户具有国际竞争力的大企业。在2003年至2014年的11年间，国资委的央企重组工作一直在稳步推进。期间，共有80多家央企被重组兼并。 不光是央企，市场对于上市公司并购重组的预期始终没有降温，这也是为什么并购重组概念股一直都是市场宠儿的一个重要原因。我们看到，每次并购重组的消息出来后，相关公司的股价就会应声而涨。 二级市场的持续火爆给上市公司并购重组提供了良好的土壤，今年以来停牌筹划重组的公司在增多。有分析认为，在中国经济转型的背景下，越来越多的传统产业公司需要通过并购找到新的经济增长点。 对于央企的并购重组，业界的一种观点是短时间内不大可能出现大规模的并购重组潮，但整体来看，推进“一带一路”战略和参与国际竞争是目前央企并购重组的主要推手。因此，不少市场人士表示，随着国企改革的深入展开，由此带来的央企兼并重组将是未来市场上非常重要的主题投资机会。 虽然并购重组存在重大的投资机会，但是，我们也要正视其中存在的风险。首先，并不是所有的并购重组都会成功，而一旦失败，股价就有可能出现下跌；其次，有些上市公司在并购过程中遇到标的资产业绩不达标、并购标的实际质量不高、盈利能力不强等问题，另外，有的只是为了并购而吹起的泡泡，经不起时间的考验，并购标的盈利问题也会随之暴露出来。 我们将并购重组称为资本市场的宠儿，但是，这个“宠儿”并不一定会带来百分之百的收益。甚至，我们看到，有时候，这一“宠儿”身上可能还会存在一些不好的基因。因此，我们一定要加以辨别，不要被假象迷了眼。(证券) 散户牛市中不宜频繁换股 受央企合并传闻的影响，“两桶油”——中国石油和中国石化4月27日双双涨停。28日，国资委及公司方面同时澄清，中国石化上涨1.29%，中国石油下跌2.18%。从本轮牛市起步的去年7月22日算起，中国石油和中国石化分别累计上涨91.07%、77.30%。 这些年来，“两桶油”不被投资者看好。受累于国际油价下跌，“两桶油”的业绩下滑。2015年一季度，中国石油净利润同比减少82.05%；中国石化则预计净利润同比大幅下降，处于盈亏平衡点附近。从2007年上市初最高48元多暴跌下来的中国石油，堪称市场形象最糟糕的A股之一。然而，“两桶油”在本轮牛市中累计涨幅不小，给低位买入并长期持股的资金带来回报，值得热衷频繁换股的散户投资者反思。不少散户在过去9个多月交易频繁，累计的投资收益却没能跑赢“两桶油”。 今年一季度，上证指数涨幅为15.87%。西南财经大学中国家庭金融调查中心公布的调查显示，一季度炒股家庭中盈利比例达76.6%。另据上海证券报公布的个人投资者调查报告，一季度实现盈利的投资者比例达81%。其中，盈利10%以内的投资者比重为45.3%，盈利介于10%至30%之间的投资者比重为23.1%，盈利超过30%以上的投资者比重为12.7%，仅有9%的投资者表示在一季度出现亏损。这意味着牛市中仍有一定数量的投资者亏损，盈利跑输大盘的超过一半以上。 散户若在牛市中亏损或赚钱不多，需要检讨是否与频繁换股有关。炒短是“四炒”陋习之一，是A股散户历来存在的问题。上交所资本市场研究所的一项投资者结构与行为研究报告显示，2012年投资者平均持有期限为66.5天，QFII、投资基金和保险公司的持有周期相对较长，分别为103.7、117.4和134.6天，而个人投资者持股期限不到50天。资金量越小的投资者越容易频繁换股，散户、小户、中户、大户及超大户的平均持有期限分别为35.7天、48.3天、51.8天、54.4天、58.7天。 本轮牛市被投资者广为看好，但散户频繁交易的现象依然明显。数据显示，一季度，两市交易金额41.18万亿元，同比增长238.4%，其中自然人投资者的交易金额占八成以上，换手率达100.7%，同比增长67.2%。 对于频繁换股的风险，时任证监会主席郭树清在2012年6月有过剖析。他表示，散户亏损主要有两大原因，一是往往喜欢频繁买卖，支付了大量的市场交易成本；二是个人投资者常常倾向于高买低卖，市场热的时候容易跟进，市场冷的时候又急于退出。 不少市场人士提出，牛市中频繁换股往往难以成为赢家，捂股才是盈利之道。投资者应改变过于急躁的心态，不要一味想着赚取“快钱”。频频出击追逐市场热点，看似有机会冲击涨停，但对多数投资经验不足的散户未必是最佳选择。相反，盲目追逐热点，不但要付出交易成本，而且“刀口舔血”的风险相当大。 投资者即便所持股票不是热门股，随着市场整体估值水平的提高，也会有一定涨幅。“两桶油”过去9个多月的上涨，很大程度上得益于此。再看银行股，虽然一直不被散户看好，但长期持股也有较好收益。与去年7月22日前相比，平安银行复权后的股价累计上涨近110%，交通银行和中国银行同期涨幅均超过90%。 西南财经大学中国家庭金融调查中心的调查还表明，持股越多的家庭，盈利比例越高。持有4只股票以上的家庭盈利占比84.8%，远高于持有3只股票以下家庭的74.4%的占比。可见，一是持有有价值的股票，二是不要频繁换股，三是不要“把鸡蛋放在一个篮子里”，对散户争取理想的投资收益有一定帮助。当然，股市有风险，个股并非只涨不跌。长期持有不是指盲目追高买入那些已被爆炒的股票，投资者仍需要防范估值风险。(中国经济时报)
证监会提价值投资 机构：三大消费行业是洼地 昨日(4月28日)A股全线下跌，《每日经济》注意到，证监会投资者保护局发布了“投资者风险警示词条”。与2月26日发布的词条不同的是，这一次投保局明确提出：“理性看待牛市，稳健价值投资”。 有意思的是，有机构也指出了当前的板块价值洼地。 大/市/风/向 中信：降准之后将降息 近日，中信证券分析师杨昕、秦培景、陈乐天和刘方联合发布研报称，经济下行加快，稳增长*策或将加码。 中信证券认为，从汇丰PMI预览值判断，4月宏观数据中，投资可能下滑明显，生产、消费可能小幅下行，PPI或许会再创新低。在3月基础上的经济继续下行，意味着稳增长压力在上升。货币*策方面，5月可能有一次降息，财**策方面中央可能会推出新的工程包，并加快已宣布重大工程(比如“七大工程包”)的推进速度。宽松*策再加码料将支撑市场继续上行，而受益稳增长*策加码的相关领域在业绩方面会具有比较优势。 《每日经济》注意到，从板块配置看，中信证券建议关注“利率敏感”和“价值洼地”行业。前者是指因降准之后还将降息，推动无风险利率利率持续下行，建议继续配置利率敏感行业，如银行、非银、地产和有色板块等；“恐高”者可关注价值洼地，如前期涨幅较少、估值水平较低且具备明显业绩催化的家电、食品饮料和汽车等消费行业 . 市场关注度： 驱动周期：中短期 重点关注：货币*策 行/业/热/点 中金 ：关注中国制造2025 所谓“工业4.0”，是指德国人想维持其在设备制造、工业自动化、工业软件上的比较优势，希望通过建立广泛的产业联盟，将龙头企业的竞争优势提升到国家竞争优势而推出的未来战略。 中金认为，我国大部分制造业自动化水平远落后于德美日等发达国家，补上自动化的短板是进一步发展智能制造的必要条件。“中国制造2025”的核心是信息化和工业化的深度融合，而深度融合当中一个重要的突破口，就是要实现高端装备制造，包括生产体系的智能化。 中金称，“中国制造2025”要优先发展智能制造产业。如智能机器人 、智能装备、柔性化的生产自动线、智能物流装备(如AGV、自动化立体仓库)等，有了这些自动化装备，才能实现企业研发、生产、采购、营销、服务，以及人事、财务信息系统的无缝集成，信息系统与底层自动化系统的无缝集成，车间级信息系统与企业级信息系统的无缝集成和供应链上下游企业间的信息共享等。 中金公司建议，可寻找各个技术领域的龙头和稀缺标的，比如全方位拥抱工业4.0的长荣股份 (300195)，其云印刷业务是符合工业4.0端到端集成的一种模式；背靠中科院沈阳自动化研究所 ，在众多机器人设备、系统集成等领域拥有技术优势的机器人(300024)，则是国内工业4.0技术实力最强的企业；此外，布局机器人和智能制造的巨星科技 (002444)、国内工业自动化实力较强的博实股份 (002698)等也值得关注。 市场关注度： 驱动周期：中短期 重点关注：工业4.0技术突破进程 瑞银：两融余额将提升 4月24日(上周五)，沪深融资融券最新余额已达1.79万亿元，瑞银证券表示，草根调研发现，市场融资需求仍十分旺盛，大胆推测，在市场情绪高涨的背景下，A股融资融券余额具备达到甚至突破3万亿元的潜力。 券商两融业务需扣减净资本并计提风险资本准备。根据监管规定测算，证券业2014年末净资产、净资本可支撑超过4万亿的两融增量。目前阶段净资本尚不构成两融的发展制约，但部分中小券商已出现无钱可融的现象。对此，瑞银证券认为券商资产负债表扩张速度仍是制约两融增速的关键。展望未来1~2年，券商将继续加杠杆、扩张资产负债表支撑两融业务增长，维持2015末两融余额达到2.5万亿元的判断。 瑞银称，继续看好未来1~2年资本市场发展，也预期两融余额将进一步提升，但在“一人多户”放开的背景下，竞争加剧将导致行业快速分化。继续看好综合实力强、融资渠道广并正在积极扩张资产负债表的大型证券公司，如中信证券(600030)、海通证券 (600837)和华泰证券 (600837). 市场关注度： 驱动周期：中长期 重点关注：融资融券业务规模增速 (每日经济) 机构投资者潜伏19只价值洼地股 市场表现 Money Flow 上证指数气势如虹冲上4500点附近后，低市盈率行业及个股已经成为稀缺资源，尤其是那些被机构潜伏的低市盈率行业个股。 随着一季报披露工作接近尾声，上市公司前十大流通股里机构的身影也陆续曝光，那些潜伏在低市盈率行业个股的机构值得关注。 据证券时报数据中心统计，截至昨日，沪深两市市盈率低于30倍的行业仅剩5个，银行业是唯一的低于10倍的行业，另外4个行业均在20倍左右。 市盈率常常是衡量股票泡沫的一个指标，低则意味着“靠谱点”，机构也偏爱这类型股票，据统计，低估值行业里汽车行业个股一季度获得机构增持最多，有14只。其次为家用电器行业，有13只，公用事业有9只，位列第三位。 据证券时报数据中心甄选，这些低估值行业里有些个股被机构重仓持有达千万股且增持翻倍，如哈投股份一季度获机构持股超1800万股，且增持比例达656%，不过该股3月11日以来涨27.75%，低于同期大盘涨幅。食品饮料行业股好想你其本身市盈率为30倍，一季度被机构大幅增持346%，持股数也在千万股以上，该股3月11日以来涨幅也明显低于大盘。 证券时报数据中心筛选出19只市盈率偏低、一季度获机构增持、3月11日以来涨幅低于大盘个股，投资者不妨多加关注。 据STCN资金流向快报数据显示，4月28日，沪深两市共流出资金1791.41亿元，连续第4个交易日净流出。其中，沪市净流出1049.96亿元，深市净流出741.45亿元。主力资金合计流出656.91亿元。 指数方面，上证180指数成份股合计资金流出542.95亿元，深证成指成份股资金流出81.84亿元，沪深300指数成份股资金流出771.50亿元。以股本规模计，流通盘中大盘股资金流出919.50亿元，中盘股资金流出480.19亿元，小盘股资金流出391.72亿元。 行业方面，按照衍生申万一级行业分类计，资金流量方面，有2个行业资金净流入，23个行业资金净流出。其中，银行流入资金65.83亿，成为资金最关注的行业；机械设备流出资金300.10亿，有较明显的资金出逃现象。 银行业已持续2个交易日净流入资金，共流入资金152.84亿，居行业连续流入天数榜首位。机械设备业已持续11个交易日净流出资金，共流出资金1147.77亿，为行业连续流出天数榜第一。 兖州煤业已持续7个交易日净流入资金，累计流入资金3.75亿，居个股连续流入天数榜首位。酒钢宏兴已持续24个交易日净流出资金，累计流出资金27.67亿，为个股连续流出天数榜第一。(证券时报)